一日不见，如隔三秋，大家好，我是叶秋鑫赢智投，一个有趣有料的AI科技投资者。
上周以来，AI算力进入巨幅震荡区间，今天继续暴跌，原因何在呢？
1、老登买酒顶
周末最火的莫过于老登买酒这个梗。
买方大佬：一个零部件公司不可能达到几百亿的年利润，质疑线性外推的合理性。
通信卖方怒怼：买你的白酒去吧，老登。
有人类比为21年的你算老几事件，彼时电子首席怒喷中芯国际负责人你算老几。
一周后，市场风格切换，基建白酒反攻，半导体大跌。
这种类比不够严谨，纯粹是为了看空而看空。
21年市场疯狂炒作半导体，国产替代预期很强烈，估值普遍百倍，并且彼时是卖方首席怒怼业内专业人士。
一周后确实风格切换了，但几个月后白酒、半导体、医药、新能源全都崩了。
这次事件更类似上半年某医药基金经理看空创新药。
上半年创新药飙涨，6月5日某医药基金经理怒喷：创新药这位置大部分公司估计都见了未来三五年的顶鑫赢智投，这波创新药的泡沫程度远超上一轮CXO热潮。
提示风险后，创新药的确回调了几天，但随后暴力反弹40%再创历史新高，翻倍股更是层出不穷，如果你真信了基金经理的话，那么你现在肯定要骂娘。
有意思的是该医药基金经理近3年还亏10%，跑输同类，更是大幅落后沪深300，而今年港股创新药ETF大涨113%。
真相大白了，该基金经理踏空了创新药，基金规模不断缩水，内有业绩压力，外有渠道压力，不得不发泄一下情绪，唱空创新药泡沫巨大，为自己辩解以及安抚一下客户情绪。
再看一下买方大佬，今年几个产品业绩12%，跑不赢大盘和沪深300，远远不如创业板的37%。
牛市跑不赢指数，客户端压力山大，怒斥市场投机炒作+科技股泡沫巨大，安抚客户，自我辩解，合情合理，符合人性，无可厚非。
资本市场，业绩不行是原罪，与其看空唱空踏空，不如专注自身，提升业绩才是正道。
老登买酒顶更多是一种调侃和戏谑，只是短期情绪扰动，并不会影响产业趋势。
2、本轮科技回调的真正原因
本轮科技股普遍回调的真正原因是JG持续降温。
导火索是828寒武纪主动披露年度营收鑫赢智投，提醒股价炒作风险；
紧随其后是中芯芯原东芯等国产算力集体停牌；
然后是寒武纪要降低科创板权重，从15%降低到10%；
接着是上周四的BBG吹风遏制投机炒作；
最新则是今天的吹风，基金极致抱团科技赛道，流动性风险须提前预防！
一系列降温举措下，叠加剧烈的股价波动，市场炒作情绪瞬间冷却。
7月以来，科技股加速上涨，不拥抱就没有超额，极致抱团过后，拥挤度太高，筹码结构不佳。
这波一两个月翻倍的大票比比皆是，不符合慢牛基调，急需降温，预防一下流动性风险。
科技股场子凉下来后，市场肯定会挖掘更多低位经营预期改善的方向，比如近期崛起的储能、固态电池、机器人、可控核聚变等。
说实话这些产业属于典型的远期星辰大海，但短中期看不到大的业绩兑现，很容易A回去，资金容量有限，持续性可能比较一般，追高很容易挨打。
3、主线顶部=牛市顶部
省大跟我共鸣了，主线真见顶后，不是牛市扩散的开启，而是股灾的开启。
不仅2015年如此，2021年也是如此，消费医药新能源等牛市主线见顶后，A股进入惨烈的4年大熊市。
如果这里确认算力历史大顶，那么该思考的不是如何高切低，而是牛还在不在的问题。
我暂时倾向于短期良性调整，消化一下过高估值和亢奋情绪后继续轻装上阵。
一边是其他成长细分补涨20%-30%，一边是科技成长回调20%-30%，两相对比，科技股的性价比又起来了。
本轮牛市，市场95%的涨幅靠的是估值驱动，5%靠的是盈利，估值已经涨到中枢位置。
3800点这个位置想要进一步走强需要更多业绩驱动。
科技成长是少有的业绩驱动板块，逻辑好，业绩好，容量大，辨识度高，指数后续突破还得靠科技成长大票驱动。
如果低估值高成长的科技股持续下跌，而没有业绩支撑的高估值题材股持续飙升，那才是真正的投机炒作。
总之，5个交易日，3根大阴线，短期算力顶部，波动加大，无关产业趋势和基本面，纯粹情绪走冷筹码走坏，不适合没有成本优势的人参与。
不可否认的是近期AI景气度不断上修，只是短期涨太快，不符合慢牛基调，大棒敲打一下，情绪冷却过后，后续靠着业绩不断兑现还会继续新高。
最后，质疑老登，理解老登，成为老登是每个人的宿命，牛市多挖牛股赚钱，少点内卷和吵架，收益会更美好。
点赞星标叶秋，投资不迷路！
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